融盛策略纽币逆袭！GDP惊艳全场，新西兰央行要‘刹车’了？

　　基本面总结：

　　1．新西兰第一季度GDP增长0.8%，澳新银行表示，新西兰央行7月可能暂停降息：

　　新西兰2025年第一季度GDP数据显示，该国经济年初的增长势头强于新西兰央行此前的预期。周四公布数据显示，新西兰第一季度GDP同比下降0.7%，预期下降0.8%，前值由-1.10%修正为-1.3%；而季度性环比增长为0.8%，超出预期增长的0.7%，前值由0.70%修正为0.5%。

　　具体数据显示，今年第一季度，经济活动在三个主要产业类别中均有所上升。其中，制造业上涨2.4%，成为主要拉动因素，尤其是运输设备和机械制造贡献明显。

　　其次，商业服务业上涨2.4%，其中计算机系统设计等高附加值服务增长强劲。

　　最后，医疗保健与社会服务上涨1.4%，由NZ政府支出主导。

　　而在分行业占比数据中，新西兰服务业仍为经济主心骨。其中，服务业占GDP的73.6%，是最主要的经济贡献者。商品生产行业如制造、建筑占比20.6%，季增1.3%。此外，初级产业如农业、林业、渔业占比5.8%，表现稳定，增长0.8%。

　　而下滑行业方面，受文艺活动减少影响，艺术、娱乐和其他服务下降1.9%；信息与通讯服务下降0.8%，反映出电信和数字服务领域放缓。

　　澳新银行经济学家Matthew Galt表示，这增加了该央行在7月份暂停其宽松周期的可能性，而这在很大程度上也是市场的看法。然而，新西兰经济依然存在大量闲置产能，这使得核心通胀受到抑制。经济恢复到正常水平将需要一段时间的强劲增长。他说，第二季度经济增长也存在明显放缓的风险。

　　新西兰财政部长Nicola Willis今日表示，新西兰最新出炉的经济数据令人“大感惊喜”，对工薪族、家庭和企业而言都是好消息。

　　她指出，统计局今日公布的数据显示，今年第一季度新西兰经济增长了0.8%，是财政部和新西兰央行近期预测增幅的两倍。

　　“这是连续第二个季度增长超出预测，进一步确认了去年底和今年初，新西兰经济已开始回暖。”Willis表示，尽管近期全球局势紧张、关税增加，但新西兰人可以感到欣慰，NZ正在走出过去六年的经济失控，那六年带来了高通胀、抑制了投资、推高了物价。

　　“我知道许多家庭和企业仍在承压，但政府在遏制浪费性支出、推动经济增长、支持家庭方面所做的努力，已经开始显现成效。这其中也离不开私营部门的共同努力。”

　　她强调，今年第一季度人均GDP增长了0.5%，是自2022年9月以来的最高增幅，且是连续第二个季度回正，结束此前长达八个季度的负增长或停滞局面。

　　“通胀下降，利率下降，许多家庭手头稍微宽裕了一些。”

　　“这笔钱正在流入企业收入中，背后是政府减少繁文缛节、激励投资、振兴旅游产业的系列政策，也有赖于新西兰农民和种植者不断刷新出口纪录。”Willis补充道。

　　新西兰财长团队表示，当前增长虽温和但“具韧性”，且反映出多个部门恢复活力。尤其在居民消费、制造业和服务输出方面，趋势积极。

　　不过，年增仍为负值，表明新西兰仍处于从前期衰退中修复的过渡阶段。分析人士指出，未来政策重心将落在如何巩固服务业优势，同时提振出口和投资。

　　新西兰统计局经济增长事务发言人Katrina Dewbery表示：“在更细化的行业层面，16个行业中有9个实现增长，增幅最大的为商业服务和制造业。”

　　2．美联储6月货币政策会议连续第四次保持“按兵不动”，特朗普尽管持续施压，但毫无效果：

　　北京时间6月19日凌晨，美国联邦公开市场委员会（FOMC）公布最新利率决议，连续第四次将联邦基金利率目标区间维持在4.25%—4.50%不变，符合市场预期，本次决议和上次一样得到所有FOMC投票委员的支持。

　　美联储的声明指出，尽管净出口波动影响了数据，最近的指标表明美国经济活动继续稳步扩张。失业率稳定在低位，劳动力市场状况保持稳健，通胀率仍然略高。美联储寻求在较长时期内实现充分就业和2%通胀目标。经济前景不确定性有所减弱，但仍然较高。美联储密切关注其双重使命面临的风险。

　　本次声明重申，美联储将继续减少其持有的美国国债、机构债和机构抵押贷款支持证券（MBS）。

　　在会后的记者会上，美联储主席鲍威尔在开场白中表示，目前美国经济形势稳固，但通胀在一定程度上高于2%这个目标，因此本月继续按兵不动。美联储将继续根据最新数据、经济前景变化和风险平衡，来决定货币政策的适当立场。鲍威尔认为，贸易、移民、财政和监管政策仍在不断变化，这些政策对经济的影响也仍不确定。

　　通胀方面，鲍威尔多次强调，预计未来几个月将出现显著的通胀，这主要归因于关税。

　　鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储政策制定者预计，随着特朗普关税影响到美国消费者，商品价格的通胀将在夏季上升。他指出，关税对商品流通链条的影响是需要时间的，许多零售商当前销售的商品是在关税生效前几个月就已进口的。

　　“预计在接下来的几个月会看到更多这样的影响。我们确实也看到某些相关类别的商品价格出现上涨，比如个人电脑、视听设备之类的东西，这些都可以归因于关税上调。”

　　鲍威尔指出，目前来看，关税的总体影响有多大、会持续多久、什么时候完全体现出来，都非常不确定。但他表示，未来几个月，因为关税会出现一定幅度的通胀压力。

　　就业方面，当前失业率为4.2%，鲍威尔称其“在长期自然失业率估计范围的低端”，并不意味着就业疲软。实际工资仍在上涨，鲍威尔称其增长速度“健康”，“劳动力市场并没有在呼吁降息”。

　　会后公布的经济展望显示，美联储官员本次下调了今明两年的GDP增长预期、上调今明后三年的失业率预期、上调今明后三年的PCE通胀以及核心PCE通胀预期。

　　鲍威尔表示，现在还有时间等待更多明朗的消息。“目前，我们处于有利地位，可以先了解经济可能走向，然后再考虑调整政策”。

　　会后公布的美联储官员利率预测中位值显示，美联储官员目前预计，今年会有两次25个基点的降息，和3月的预测完全相同。

　　不过根据点阵图，对于今年降息，美联储内部的看法更偏鹰派。在19名提供预测的联储官员中：上次共有11人预计今年至少两次降息，本次这样预测的有10人，上次共16人预计今年至少一次降息，本次这样预测的有12人。

　　报道美国经济的记者Catarina Saraiva评论称，美联储此次上调后的PCE通胀预期明显高于最近官方公布水平。上月末，美国公布的4月PCE物价指数同比增长2.1%，而美联储上调后的今年PCE通胀率为3%。

　　摩根士丹利投资管理公司投资组合解决方案部门首席投资官吉姆‧卡隆（Jim Caron）表示，这次会议的重大新闻是，今年不愿降息的委员人数有所增加。“之前只有4人呼吁不降息，现在有7人呼吁不降息。”他说，“我们正朝着未来不降息的环境迈进。”

　　有“美联储传声筒”之称的记者蒂米奥斯评论道，美联储为今年下半年降息留下了可能性，但官员需要看到劳动力市场走软，或者有更有力的证据表明，关税导致的价格上涨将相对温和。美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次，预计2026年和2027年各降息25个基点。

　　美国前商务部长威尔伯·罗斯警告说，在与英国的谈判取得成功后，特朗普政府可能会在与欧盟的谈判中过于自信，从而疏远欧洲盟友。

　　电影《大空头》原型史蒂夫•艾斯曼亦警告称，如果各国与美国围绕关税的谈判失败导致大范围贸易战，全球经济可能会走向衰退。他强调，美国应该特别关注在即将到来的7月9日“关税暂缓期”最后期限之前与欧盟的谈判。

　　据路透社报道，在美联储即将宣布最新利率决定的约4个小时前，特朗再次普抨击美联储主席鲍威尔称，“也许该由我来领导美联储”，他预计鲍威尔将不会降息，并指责这位由他本人提名的央行掌门人“表现糟糕”。

　　在白宫接受记者采访时，特朗普表示，由于对鲍威尔的不满，他甚至考虑由自己来领导美联储。“也许我该去美联储，”特朗普说，“我可以任命我自己吗？我肯定比这些人干得好。”

　　特朗普认为，高利率正在使美国承担数千亿美元的融资成本，如果美联储放松政策，本可节省这笔开支。

　　特朗普表示，美联储的关键借贷利率应至少降低两个百分点，利率能降2.5个百分点就很好。

　　特朗普近来讲话呼吁的降息幅度一次比一次大，从开始的1个百分点，到后来的2个百分点，再到最新的2.5个百分点。

　　对于近期特朗普密集攻击，鲍威尔表示，FOMC的所有成员都希望看到一个稳健的美国经济，有强劲的劳动力市场和稳定的物价。“这就是我们追求的目标。现在的位置非常合适，足以应对重大经济发展。这就是我们唯一关心的事”。

　　对于明年5月任期届满后的问题，鲍威尔表示没有考虑，现在的全部精力都在当前的工作。

　　6月20日周五，新西兰因假期进入休市，美国方面暂无重要数据和事件公布，但投资者仍需警惕当前中东地缘政治局面所引发的短线突发性震荡风险。

　　经济资讯

　　新西兰经济复苏步伐超预期，2025年第一季度国内生产总值（GDP）环比增长0.8%，显著高于央行预测的0.4%和市场预期的0.7%。这是继去年第四季度修正后0.5%增长（初值0.7%）的连续第二季度扩张，标志着该国正式走出技术性衰退——此前连续两季萎缩创下1991年以来最严重的非疫情时期衰退纪录。

　　经济复苏呈现显著行业分化：商业服务业（+1.9%）和制造业（机械装备生产驱动）成为主要增长引擎，而艺术娱乐（-4.2%）与信息媒体业（-3.1%）跌幅最大。需求端同步回暖，家庭消费支出环比增长1.4%，服务、耐用品及非耐用品消费全面回升。新西兰统计局发言人卡特里娜·杜伯里指出：“16个细分行业中9个实现增长，经济修复正在进行中。”

　　强劲数据加剧央行政策博弈。当前官方现金利率（OCR）已从2024年8月累计下调225基点至3.25%，7月9日的议息会议成为焦点。西太平洋银行经济学家迈克尔·戈登主张央行应“暂停降息以评估风险”，ASB银行则警告中东地缘冲突可能推升通胀。财政部长妮可拉·威利斯乐观表示：“通胀回落至2.5%目标区间、利率下降正提振家庭与企业信心。”

　　然而高频数据亮起红灯。6月制造业和服务业PMI暴跌，BNZ银行指出综合指标“预示经济或再陷衰退”。叠加全球贸易争端与油价波动风险，复苏持续性面临考验。去年为遏制7.3%通胀实施的激进加息（OCR从0.25%飙至5.5%）曾引发失业率升至5.1%，如今决策者需在巩固复苏与防范二次衰退间谨慎权衡。

　　政治资讯

　　总理访华成果与外交平衡挑战：克里斯托弗·卢克森总理结束上海访问，宣布中新企业签署总值8.71亿纽币（约38亿人民币）商业协议，涵盖初级产业（4亿）、教育合作（4380万）、旅游业（2.28亿）及化妆品（2亿）。访华期间，卢克森出席复旦大学合作签约仪式，推动高校在公共卫生、气候变化等领域研究合作，并参与旅游推广直播吸引超千万观众。

　　然而此行面临外交压力——新西兰政府同日宣布冻结对库克群岛2000万纽币援助，回应其与东大签署战略合作协议。卢克森在强调“中新贸易至关重要”的同时，凸显新西兰在太平洋地区经济合作与战略利益间的平衡困境。

　　民调逆转：工党关键议题反超执政党：生活成本：工党支持率升至32%（+4%），自2021年来首次超越国家党（31%），该议题关注度环比增5%；医疗保健：工党以40%支持率领先国家党16个百分点，医疗成43%民众最关切议题（历史新高）；经济治理：国家党仍以35%领先，但优势缩至5个百分点；住房/法律秩序：工党住房支持率升至32%，法律秩序领域差距收窄（国家党34% vs 工党26%）。联盟政府整体评分微升至4.3分（满分10分），反映公众信任度略有改善。此民调逆转对国家党构成严峻挑战，尤其在大选主打“生活成本”承诺背景下。

　　金融资讯

　　周四新西兰标普/NZX 50基准指数下跌0.5%，收报12，569点，连续第三个交易日走低。由于担忧美国可能介入以色列-伊朗冲突，投资者情绪趋于谨慎。当前以伊空战已进入第七天，特朗普总统就是否加入以色列对伊朗核设施的轰炸仍态度暧昧。国内方面，最新数据显示新西兰三月季度经济环比增长0.8%，略高于预期的0.7%，此前第四季度增幅修正为0.5%。该数据表明经济复苏态势稳固，进一步削弱了七月降息的可能性。权重股中，Infratil（-1%）、Mainfreight（-3.3%）、Contact Energy（-1%）及Spark NZ（-1.1%）跌幅显著。

　　地缘战事

　　中东局势升级：6月19日，以色列空袭伊朗纳坦兹、伊斯法罕核设施及霍恩达卜重水反应堆（钚原料基地），并首次承认误报袭击布什尔核电站。伊朗革命卫队对以色列发动导弹反击，击中贝尔谢巴医院（40人伤）及特拉维夫住宅区，造成超20名平民死亡。双方一周内互袭已致数百人死亡。

　　战略意图：以色列旨在摧毁伊朗核能力、导弹系统及政权基础，迫使其放弃核计划并停止支持地区代理人；伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡（全球20%石油通道），商船已避行附近水域，致国际油价上涨。美国态度模糊：特朗普未承诺军事介入，但暗示可能参战，要求伊朗“无条件投降”。国启动撤侨，中东领空部分关闭。

　　加沙地带：过去两日51人死于以军火力（含12人在加沙中部援助点附近丧生）；联合国谴责以色列主导的援助体系“违反人道原则”；以方称需防哈马斯劫持物资。加沙战争累计死亡近5.56万人，以军北部空袭单日再致39人死亡（含沙蒂难民营19名妇孺）。

　　俄乌冲突：基辅遭开战以来最致命空袭：6月18日俄军发动440架无人机+32枚导弹袭击，基辅住宅楼被毁致28人死亡，敖德萨2人丧生；泽连斯基称外交陷入“危机”，敦促西方加速军援。

　　地缘影响：三重冲突叠加冲击全球供应链（能源、航运）、推升避险情绪，并考验大国干预能力。伊朗核设施遇袭或激化核扩散风险，霍尔木兹海峡潜在封锁将冲击世界经济命脉。

　　技术谋攻

　　1．技术总结：

　　新西兰经济第一季度环比增长0.8%，远高于新西兰联储RBNZ预测的0.4%，增长动力集中在商品生产领域。尽管季度数据亮眼，但年GDP仍下降1.1%，表明整体经济环境仍脆弱。

　　制造业在运输设备和机械行业的推动下反弹2.4%；商业服务因IT相关活动回升，同样增长2.4%；医疗保健连续第二个季度稳健增长，增幅1.4%；商品生产行业在第四季度暴跌后回升1.3%，成为超预期增长的关键驱动力；占GDP73.6%的服务业表现较弱，整体仅增长0.4%。

　　尽管数据超出市场和央行预期，但交易员将其视为“历史文件”，与当下行情关联甚微。从纽币的反应来看，市场似乎并未对此买单。

　　此外，美联储周三维持利率在4.25%-4.50%区间不变，并保持了2025年再降息两次的预期。然而，鲍威尔主席警告即将到来的通胀压力，特别是关税效应的逐步显现，这一表态抑制了市场对近期降息的乐观预期。

　　而昨日盘中，受中东冲突升级引发地缘政治担忧推动，美元再次受到避险寻求支撑，欧洲时段重回99美元关口。据路透社报道，市场对美国可能军事介入伊朗的担忧持续发酵。与此同时，特朗普对美国是否会与以色列联合对伊朗展开军事行动发表了模糊表态，令市场充满不确定性。

　　彭博社周四报道称，美国高级官员正在为可能对伊朗发动打击做准备，这一消息持续令市场保持紧张情绪。

　　尽管昨日美国市场因假期休市，但流动性下降导致波动率出现急剧上升。同时，中东地缘政治风险的持续升级为美元提供了强劲的避险需求支撑，从而导致纽币在昨日触及0.6032日内高点水平后大幅下挫，并在失守0.6000关口后，刷新6月2日以来低点至0.5958价位水平。

　　技术指标显示，本周早些时候预警的纽币下行风险正在逐步显现，汇价在昨日失守0.6000关口后，市场空头风险有所上升，或将继续对纽币构成短期潜在压力风险。日图级别上的14日RSI相对强弱指标持续下行并跌破50中性水平，当前运行于47附近区域，表明汇价走势由此前的偏强格局呈现风险转变迹象，多头动能已然形成衰减信号。移动平均线指标MACD虽仍在零轴上方，但已与信号线交叉并出现拐头迹象，表明尽管尚未完全转向看空，但短期动能已有看跌偏向。

　　技术结构显示，汇价在此前所预计的0.5960附近区域获得暂时性支撑，但在其未能成功收复0.6000关口之前，回落风险仍存在进一步扩大可能。而如若纽币在本周收市期间成功站稳至0.5960区域下方，短期“见顶”格局将加以验证其回落风险预警信号。汇价回撤目标也将逐步下移至200日移动平均线切入点指向的0.5900，以及0.5845低点区域。

　　而纽币在重新收复0.6000关口失地后，才有望缓和市场对其短期回落风险预警的担忧加剧，并将短期反弹目标重新指向0.6070高点区域水平。

　　综合而言，尽管新西兰第一季度GDP表现超预期，但从纽币的反应来看，市场似乎并未对此买单。随着美国“可能在未来几天”准备对伊朗发动攻击的头条报道，美元指数受到市场避险寻求支撑，从而形成强劲反弹并对纽币汇价构成潜在压力风险。与此同时，基本面与技术面形成共振，并引发纽币技术指标与价格走势形成联动，多空力量在0.5960一线区域将展开新的拉锯。如若其汇价在短期内成功站稳至该区域下方，则市场或将重塑纽币看涨价格走势结构，并将短期估值模型逐步下调至200日移动平均线切入点指向的0.5900区域，以及此前0.5845低点区域水平。而纽币若要打破当前看空偏好格局，则迫切需要收复0.6000关口失地，才有望为市场买方带来信心支持，将其反弹目标重新指向0.6080高点区域水平。

　　2．技术指标总结：

　　3．短线交易策略解析：

　　纽币短线区间展望：

　　0.6000-0.5960

　　4小时级别上，纽币似乎在0.5960附近区域寻求到临时性支撑，但因美国与新西兰假期交替，波动率显著收窄，从而导致盘中反弹迹象趋弱。因此，如若纽币再度失守0.5960区域支撑，则需紧惕短线汇价延续下行测试50日均线切入点所指向的0.5925区域水平。更为值得谨慎的是，如若纽币成功收市于0.5960区域下方，则短期看空风险预警将有所升温，或将引发对其汇价形成更广泛的抛售风险。

　　而如若纽币短线可成功收复0.6000关口失地，将为市场看空情绪担忧带来一丝缓和迹象，并有望将短线反弹目标指向0.6030附近区域水平。需要注意的是，在其未能成功站稳至该区域上方之前，短线价格走势仍偏向“空头对待”。

　　总体而言，纽币短线看空情绪仍然浓厚，今日因假期休市而导致其波动率收窄或无法支撑其汇价形成更大幅度反弹。因此，需紧惕纽币在0.6000关口的阻力压制风险。与此同时，如若纽币再度失守0.5960区域支撑，则短线下行风险将有望扩大至50日均线所提供的0.5920支撑区域。

　　纽币短线价格走势路线参考：

　　上升：现价反弹-0.6000-0.6030

　　下跌： 0.5960-0.5920

　　合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

　　注⚠️：

　　以上建议仅供参考。

　　投资有风险，入市请谨慎。

　　领盛金融Optivest顾问

(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)

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